Мировой госдолг бьет рекорды. Зачем США и другие страны занимают все больше денег и к чему это ведет

Что такое госдолг простыми словами

Государственный долг, или госдолг, — это сумма денег, которую государство заняло и еще не вернуло, плюс проценты по ним, если они предусмотрены.

Государство занимает деньги не так, как обычные люди в банке. Основной для него способ взять в долг — выпустить государственные облигации (и казначейские облигации). Покупая такую бумагу, человек дает государству деньги взаймы. А оно обещает в установленный срок выплатить владельцу облигации ее номинал и проценты.

Например, в США местный Минфин выпускает государственные казначейские облигации трежерис. По большинству из них платят купоны (проценты). России Минфин выпускает облигации федерального займа, или ОФЗ. По ним инвесторам также платят проценты. Этот принцип работает и в других государствах.

Кому страна платит госдолг

Государственный долг обычно распределяется между множеством владельцев государственных бумаг и другими кредиторами. Ими могут быть обычные люди, а также:

• банки;
• пенсионные и инвестиционные фонды;
• страховые компании;
• центральные банки и другие государственные структуры.

Описанные выше облигации — не единственная форма госдолга. В него также входят другие государственные займы и долговые обязательства. Их объединяет одно: государство получило деньги в долг и должно вернуть их на оговоренных условиях.

Госдолг внешний и внутренний — в чем разница

В международной статистике долг считают внешним, если деньги одолжил нерезидент — то есть иностранное государство, банк или фонд. Это общее правило.

В России же Бюджетный кодекс делит долг на внешний и внутренний по другому принципу:

• внутренний госдолг — обязательства в рублях;
• внешний госдолг — обязательства в иностранной валюте.

ОФЗ в рублях, даже если их купил иностранец, считаются внутренним долгом. Поэтому цифры по внешнему долгу в российских официальных данных и в международных отчетах могут отличаться.

Что такое мировой госдолг и почему он бьет рекорды

Мировой госдолг — сумма долгов государств мира. В последние годы он стремительно растет и уже достиг самого высокого уровня со времен Второй мировой войны, заявила глава МВФ Кристалина Георгиева.

По ее словам, к 2030 году он может превысить мировой ВВП.

Долг рос поэтапно.

В 2020 году правительствам пришлось резко увеличивать расходы на фоне пандемии коронавируса. К пандемийным тратам добавились энергетические шоки, рост оборонных расходов, старение населения и многие другие факторы.

Долг по странам: у кого самый большой госдолг

Просто цифра мало что скажет. Наряду со стоимостью и сроками обслуживания займов, важнейшую роль играет отношение госдолга к ВВП. Оно позволяет понять, насколько страна способна платить по долгам с учетом размера своей экономики. Чем крупнее экономика, тем легче обслуживать долг.

США

Федеральный долг в августе 2026 года превысил 40 трлн долларов. По оценке МВФ, это около 126% ВВП.

Франция

К концу второго квартала долг вырос до 3,6 трлн евро, достигнув 119% ВВП, сообщил INSEE. За квартал прибавилось почти 60 млрд евро.

Германия

На конец второго квартала государственный сектор задолжал рекордные 2,75 трлн евро. Это свыше 60% ВВП. Еврокомиссия ждет роста долговой нагрузки из-за оборонных расходов.

Китай

В апреле МВФ допустил, что госдолг Поднебесной в 2026 году достигнет 106,9% ВВП. К 2031 году эта цифра может вырасти до рекордных 126,8% ВВП, прогнозируют аналитики.

Япония

Лидерство по размеру госдолга относительно размера экономики уже много лет удерживает Япония. В июне он вырос до 8,4 трлн долларов. Это вдвое больше ВВП страны.

У России относительно низкий госдолг. Как ожидает Минфин, по отношению к ВВП в 2027, 2028 и 2029 годах составит не более 25%.

Самый низкий госдолг у небольших государств. Например, Кувейт и Бруней — маленькие страны со стабильными нефтегазовыми доходами. Смысла брать в долг у них нет.

Почему государства с огромным госдолгом не банкротятся

Разберем на примере трех государств — США, Японии и Китая.

Штатам позволяет обслуживать огромный госдолг их экономика. Она достаточно велика, чтобы генерировать доходы для обслуживания обязательств.

Второй козырь — доллар, в котором номинирован госдолг. Несмотря на геополитические изменения, мир продолжает активно покупать американские казначейские облигации (трежерис, аналог ОФЗ), потому что доллар остается главной мировой резервной валютой.

Альтернативы с сопоставимой ликвидностью пока нет, поэтому инвесторы держат эти бумаги.

Если возникнет острая необходимость, Федеральная резервная система (ФРС, аналог ЦБ в РФ) может выкупить часть долга. Такой шаг разгоняет инфляцию, но позволяет избежать дефолта.

Но это не значит, что США исключительно выигрывают от высокого госдолга. Если процентные ставки в экономике по какой-либо причине надолго вырастут, стоимость обслуживания долга резко подскочит.

Доверие инвесторов тоже не статично. Оно снижается, если госдолг постоянно и сильно растет. Спрос на доллар хотя и огромен, может ослабнуть из-за конкуренции с другими валютами, а также криптовалютами.

И наконец, демография: если население стареет, возрастает нагрузка на социальные программы. А значит, с долгом будет сложнее справиться.

В Японии значительную часть гособлигаций держат внутренние инвесторы — частные банки, пенсионные фонды, страховые компании и сами граждане. Это снижает риск внезапного оттока капитала извне.

Мало того, Банк Японии долгое время проводил сверхмягкую денежно-кредитную политику и активно выкупал гособлигации. Это помогало удерживать процентные ставки по долгу на очень низком уровне. И пока они остаются такими, даже огромный долг не будет для Японии непосильной ношей.

Проблема в том, что если Банк Японии начнет резко повышать ставки, стоимость обслуживания резко вырастет.

Китай долгое время финансировал инфраструктурные проекты и промышленный рост за счет заимствований. Пока экономика росла высокими темпами и доходы бюджета увеличивались, обслуживать долг было проще.

Резюмируя, страны с большим госдолгом не разоряются, потому что управляют нагрузкой за счет:

• доверия инвесторов — долг остается дешевым;
• инструментов центробанков — можно сглаживать пики выплат;
• структуры долга — например, когда его держат в основном внутренние инвесторы;
• госконтроля над финансами — чтобы перераспределять ресурсы и реструктурировать долги;
• масштаба и роста экономики — она генерирует доходы для выплаты долгов.

Зачем государству вообще занимать

Чаще всего потому, что своих денег государству не хватает. Когда государство, условно, собирает 100 миллиардов, а тратит 110, образуется дефицит 10 миллиардов. Его можно покрыть займом.

Заем позволяет не повышать налоги и не урезать расходы сразу. Так финансируют антикризисные меры, крупные проекты, оборону, инфраструктуру.

Важно и назначение долга: заем на долгосрочный проект, который поддержит экономику, и постоянное покрытие текущих расходов дают разный результат, отметил экономист Владислав Скрипко.

Само наличие дефицита не равно проблемы. Важны его размер, причины, длительность и стоимость новых займов.

Большой государственный долг — когда и почему это плохо для страны

Управляющий директор инвестиционной компании Дмитрий Куприянов выделяет четыре тревожных признака:

• Дорогое обслуживание. Чем больше денег уходит на проценты, тем меньше остается на другие расходы.

• Короткие сроки. Если скоро нужно погасить большую часть долга, государству придется много занимать заново. При высокой ставке бюджет быстро почувствует подорожание.

• Чужая валюта. Если государство получает доходы в своей валюте, а должно в долларах или евро, падение курса увеличивает нагрузку.

• Слабый рост и постоянный дефицит. Если долг и проценты растут быстрее доходов бюджета, запас прочности сокращается.

В самых критических ситуациях государство может объявить дефолт. Это значит, что оно официально признает, что неспособно выплатить долги или обслуживать выпущенные ранее ценные бумаги.

Это приводит к тому, что страна теряет доступ к международным рынкам капитала: ей больше не дают взаймы, либо дают под большие проценты.

Но государство не ждет экономического чуда, а садится за стол переговоров с кредиторами и пытается добиться реструктуризации долга. Также на сцену выходят МВФ и Всемирный банк, которые могут дать кредит, но взамен потребуют каких-нибудь реформ — например, жестко снизить госрасходы.

Кредитная «изоляция» государства не длится бесконечно. Аргентина после масштабного дефолта 2001 года смогла вернуться на международный рынок облигаций уже в 2016 году. Хотя ее экономику трудно было назвать стабильной.

Шри‑Ланка в 2022 году объявила дефолт, столкнулась с острым дефицитом топлива, лекарств и продовольствия. В 2024-м она провела реструктуризацию долга при поддержке МВФ.

Можно ли заработать на госдолге

Коротко: на госдолге других стран из РФ практически невозможно. Для российского же рынка есть ОФЗ.

Подробнее

В России купить долговые бумаги других стран из-за действующих санкций, контрсанкций и валютных ограничений напрямую через российского брокера практически невозможно.

Российские же гособлигации (ОФЗ) Минфин размещает по ставкам чуть выше ключевой. В начале октября ключевая она составляет 14%. Соответственно, ОФЗ — 15-17%. Чем дальше до погашения, тем выше процент.

Получается, что население одновременно и «оплачивает» долг (через налоги, наполняющие бюджет), и получает доход от него в виде купонов по облигациям.

Частые вопросы

Может ли случиться мировой дефолт?

Единый «мировой дефолт» едва ли возможен. У каждого государства свои долги. Эксперты считают более вероятными локальные долговые кризисы — в странах, которым становится слишком дорого занимать и обслуживать старые долги.

Почти нулевой госдолг — это всегда хорошо?

Не всегда. Низкий долг дает государству больше свободы занимать в кризис, но сам по себе не делает экономику сильной. Важно, под какой процент страна берет деньги и на что их тратит.

Что произойдет, если США объявят дефолт?

Последствия быстро выйдут за пределы США. Американские гособлигации лежат в основе мировой финансовой системы, поэтому дефолт ударит по рынкам облигаций и акций, банкам и стоимости заимствований во многих странах.

Можно ли просто напечатать деньги и погасить госдолг?

Технически — да, но только если долг в собственной валюте и законодательная система это позволяет. Но бесплатным такой способ не будет. Избыток новых денег может ускорить инфляцию и ослабить валюту.

Правда ли, что госдолг придется выплачивать будущим поколениям?

Старые займы постепенно закрывают новыми. Например, в августе 2026 года Минфин США разместил бумаги на $125 млрд, из них примерно $96,3 млрд понадобились для рефинансирования погашавшихся облигаций.

Поэтому госдолг может существовать десятилетиями. И будущие поколения могут получить более дорогой бюджет — если на проценты уйдет все больше денег, придется повышать налоги, сокращать другие расходы или занимать еще больше.

С другой стороны, если долг пошел на инфраструктуру и проекты, которые ускоряют экономический рост, вместе с обязательствами будущим поколениям достаются и созданные на эти деньги активы.